港股短期摆脱弱势格局

2018-05-14 02:47栏目:财经资讯
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  恒指上周出现五连升,单周升幅超千点,自四月中以来首次重返31000点上方。不过成交量方面并没有跟随放大,还留下了两个跳空缺口,短线不排除有回调需求。近期市场情绪逐渐改善,周K线呈现强势反转,市场进一步积聚做多动能,向上或继续挑战3月中高位约32000点附近。

  港股结束近一个月的整理闷局,上周蓝筹股普遍拉升。腾讯控股单周涨近7%,最高反弹至415港元,为大市贡献较多升幅。其它重磅股如汇丰控股、友邦保险及中国平安上周股价亦强势反弹,友邦更刷新历史新高至73.65港元。而此前调整较多的汽车股、手机配件股等走势回暖,改善不少市场人气。受国际油价升至3年半高位提振,一众石油股近期也走出强势行情。

  大市摆脱弱势,受多方面因素影响。首先,外围美股上周显著走强,科技股、能源股走势强劲,VIX恐慌指数下行,市场风险偏好回升,对港股形成正面示范效应。其次,美国最新4月CPI、PPI等通胀数据不及预期,美元指数高位回吐,一定程度缓和市场加息忧虑及新兴市场压力。最后,上周北水资金南下规模温和放大,仅上周二当日即有逾30亿港元的净买入额,资金涌港信心有所恢复。

  具体看恒指牛熊证资金流方面,截至上周四的过去5个交易日,恒指牛证累计约5256万港元净流出套现,熊证则累计约3.57亿港元净流入。尤其上周二大市重返3万点上方,当日牛证净流出额约1.18亿港元,熊证当日则净流入2.07亿港元,反映资金对港股后市反弹仍相对谨慎,获利了结意愿浓厚。街货方面,截至上周四,恒指牛证街货相对分散,收回价30100点至30700点之间约1038张期指合约。反观熊证,较多进取资金部署于收回价30800点至31600点之间,相当约6300张期指合约,其中近半条款于上周五都将面临强制收回。

  行业个股资金流数据也呈现多空分歧。腾讯上周强势弹升,但其认购证及认沽证期内均累计约4835万及4905万港元资金净流入部署。石药集团作为新恒指成份股标的,期间累计约1.54亿港元资金净流入其认购证。平安、碧桂园认购证亦有资金净流入看多,而观察友邦、吉利及兖煤相关认购证期内有资金套现离场。

  权证引伸波幅方面,指数权证引伸波幅普遍回落,以三个月贴价场外期权为例,恒指的引伸波幅下跌0.8个波幅点至16%,国企指数的引伸波幅下跌1.1个波幅点至18.7%;个股板块方面,信息科技股腾讯的引伸波幅上升约2.7个波幅点至27%;国际银行股汇丰的引伸波幅下跌1.9个波幅点至14.6%;港交所的引伸波幅下跌约1.7个波幅点至23.2%。

  操作策略上,近期部分交易日大市波幅较窄,日内部署的短线投资者获利难度增加。以恒指为例,开市后多数时间高低位波幅只有100点左右,若非捕捉到低位或高位入市机会,潜在回报不够。若以恒指权证部署,一只对冲值约0.4的权证,换股比率8000兑1,意味着恒指需要变动约20点,权证价格才跳动一个价位至打和,若要赚取两个价位,便要恒指变动约60点,在平均100点波幅的市况中要成功捕捉到这机会并不容易。

  因此,不少投资者选择对冲值较高的牛熊证来做即市操作,以一只对冲值约0.8的牛证为例,换股比率10000兑1,意味着恒指需要变动约12.5点,牛证价格便会跳动一个价位,若要赚取两个价位,便要恒指变动约37.5点,相对权证容易一些。不过,除了产品本身的对正股价格变化的敏感度外,投资者也要留意发行人开价的积极性,综合考量投资成本。